近一段時間以來，LLDPE及PP期現貨價格雙雙持續上漲，LLDPE1405合約自3月10日的最低點10245元/噸，攀升至12000元/噸以上，而PP1405則從10440元/噸的低點上漲到11500元/噸以上。但從各方面因素來看，LLDPE、PP這些通用類塑料價格近期將迎來一段持續下跌期。
　　LLDPE及PP此輪上漲的關鍵在于石化企業的限制供給策略。自3月中旬以來，石化雙雄一直執行的是限制開單，控制市場供給并尋機漲價的模式。由于國內目前的庫存結構的特殊性，石化雙雄的這種策略前期一直非常奏效。自年初以來，國內下游貿易商及生產企業的通用塑料庫存一直偏低，但是國內市場又存在相應的塑料剛性需求，造成貿易流通領域的塑料供給一直非常緊張，剛需只能高價接貨。

　　但是，現階段的市場情況卻發生了變化。自4月24號開始中油華東就開始正常發貨了，也就是說所謂限制開單減少供給的模式已經不存在。而現在已經出現貿易商出貨困難的格局。無論是石化廠家和貿易商都在忙著逢高出貨。這也意味著此輪持續拉漲就此終結，市場或將在5月初迎來持續下跌，這是由此輪價格上漲的結構決定的。此輪上漲是供給方的推動所造成，需求方只能是被動跟隨。而這種模式一方面需要控制供給，另一方面需要需求增速能夠配合有限的供給。但是隨著價格的持續上漲，下游需求受到較大的壓制，此時石化生產廠家只能是加大力度緊縮供給才能維持住高價格下的供需平衡，否則高價位下需求減少，石化廠家沒有相應減少供給，此時貿易商又有固定的銷售任務，那么最終就會出現近期貿易商庫存被動增加的情況，面對市場的滯銷，貿易商必然會把貨拋到期貨市場，從而帶動價格下跌，同時如果貿易商庫存持續增加，也會扭轉此前下游庫存較少，大部分庫存集中在上游的格局。前期這種庫存結構是推動價格上漲的重要因素。因此限制供給導致的價格上漲最終是難以為繼的。這與需求推動型的價格上漲有著本質的區別。

　　從期貨市場來看，歷次塑料價格在經歷供給緊張導致的快速上漲后，一旦主力合約進入交割月價格都將逐步回落。L1309、L1401合約當時同樣是因為供給緊張導致持續上漲。L1309合約在2013年8月30號見頂，當時的主力合約1401自11300元/噸下跌至10625元/噸企穩。L1401合約在1月2號達到最高點12250元/噸，主力合約L1405則從11365元/噸回落至10245元/噸。這種情況仍然是由塑料市場的供需結構決定的。由于石化生產企業限制供給造成的價格被動上漲，在沒有需求配合下，多頭并不敢接貨。因為接貨后的去庫存風險太大。因此歷次價格被推漲到歷年價格高位區域后，對下游需求打擊較大，空頭雖然沒有足夠的貨源交割，多頭則考慮到接貨后的去庫存風險也會非常謹慎，最終市價價格必須回落到一個供需雙方都能接受的區間。

　　因此，5月LLDPE、PP價格下跌是個大概率事件，而到6月能否延續下跌趨勢則要看市場的需求能否跟上。從目前國內面臨的債務風險角度考慮，6月的需求恐難有提振。深圳塑膠回收 www.janehana.com